Jak dopadl první kvartál (Týden 14)?

První čtvrtletí roku 2019 bylo pro investory mimořádně příznivým obdobím, v němž s výjimkou některých komponentů komoditního sektoru přidala na své hodnotě prakticky všechna investiční aktiva. Nejvýraznějšího růstu jsme byli svědky u akciových indexů, které korigovaly ztráty ze závěrečného kvartálu předchozího roku.

Akcie

Celosvětový akciový index MSCI World přidal v prvních třech měsících roku téměř třináct procent a přiblížil se tak zpět ke svým maximům z počátku roku 2018. K dobrému výkonu akciových trhů přispěla vylepšená nálada investorů zejména ve vztahu k jednáním mezi Spojenými státy a Čínou, z nichž přicházely v úvodních měsících spíše optimistické zprávy. To je také důvodem k nejvyšší výkonnosti čínského akciového indexu. Na okraj zájmu investorů se opět vrátily vítězové minulých období, tedy český a ruský akciový index, které jsou z hlediska poměrových ukazatelů nadále poměrně levné.

Jak ukazuje další graf, mezi akciemi byly lídry akcie ze sektoru technologií, které od počátku roku, do konce března posílily o téměř dvacet procent. K jejich výkonu se blížil nemovitostní sektor, který byl propadákem posledních kvartálů a retail. Naopak se příliš nedařilo dříve dravým biotechnologickým akciím.

Dluhopisy

Mezi dluhopisy se nejvíce dařilo rizikověji orientovaným druhům dluhových cenných papírů. Dluhopisy s vysokým výnosem, konvertibilní dluhopisy a také dluhopisy emerging markets shodně atakovaly sedmiprocentní hranici. To není po prudkém propadu z konce loňského roku nijak překvapivé. Jejich propad byl skutečně hluboký a upozorňovali jsme na něj jako na příležitost ve zprávě Investičního výboru Broker Trustu za měsíc prosinec. Za výkonností těchto kategorií zůstaly pak další formy dluhopisů patřící zejména do výzbroje konzervativních investorů. Ani ti by ale neměli být s právě skončeným kvartálem nespokojeni.

Komodity

Komoditní sektor jako celek přinesl svým investorům velice rozdílné výsledky. Dařilo se komoditám úzce korelovaným s akciovými indexy, a tak nejspokojenějšími investory jsou ti, který vložili své prostředky do ropy a mědi. Jasným vítězem prvního čtvrtletí roku 2019 byla ovšem ropa, jejíž ceny se vyšplhaly výše téměř o třetinu a ropa tak vyrovnala propad cen z konce roku 2018 a vrátila se na svoji v posledních letech rovnovážnou úroveň kolem šedesáti dolarů za barel.

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu